Fair Value Of Stock Optionen

Small Business Fair Value Methode Aktienoptionen Die Volatilität der Börse bewirkt, dass der Wert einer Aktienoption schwankt. Aktienoptionen sind Finanzinstrumente, die ihren Besitzern das Recht geben, Aktien zu einem Festpreis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen. Investoren nutzen Aktienoptionen als Werkzeug, um über die Preisänderungen eines Vermögenswerts oder eines Finanzinstruments zu spekulieren. Unternehmen nutzen auch Aktienoptionen in ihrem eigenen Bestand als Anreiz für wertvolle Mitarbeiter. Die Annahme ist, dass ein Beteiligungsinteresse an der Gesellschaft die Produktivität der Mitarbeiter erhöhen wird. Der Financial Accounting Standards Board und der Internal Revenue Service verpflichten die öffentlichen Gesellschaften, bei der Schätzung des Wertes der Aktienoptionen eine Fair Value Methode zu verwenden. Schwierigkeiten Die Berechnung des Wertes einer Aktienoption, bevor sie zum Kauf oder Verkauf von Aktien verwendet wird, ist schwierig, weil es unmöglich ist zu wissen, was der Marktwert der Aktie sein wird, wenn die Option endgültig ausgeübt wird. Es ist so schwierig, dass Robert C. Merton und Myron S. Scholes tatsächlich den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften 1997 für ihre Arbeit bei der Schaffung einer Methode zur Berechnung des beizulegenden Zeitwertes der Aktienoptionen erhielten: die Black-Scholes-Methode. Ihre Forschung wurde als Grundlage für die Preisgestaltung mehrerer Finanzinstrumente und für ein effizienteres Risikomanagement eingesetzt. Es gibt mehrere Möglichkeiten, den beizulegenden Zeitwert der Aktienoptionen zu schätzen. Der Financial Accounting Standards Board verlangt von den öffentlichen Unternehmen, welche Methode sie verwenden möchten, um den beizulegenden Zeitwert der Aktienoptionen zu berechnen. Allerdings können nichtparteiische Unternehmen die intrinsische Methode wählen, die einfach den Preis der Aktienoption für den aktuellen Marktpreis abzieht. Zum Beispiel, wenn Sie die Aktienoption des Kaufs von Aktien im Wert von 100 bei 80 haben, ist der innere Wert 20. Black-Scholes-Methode Die Black-Scholes-Methode befasst sich mit der Unsicherheit der Preisgestaltungsoptionen, indem sie ihnen eine konstante Dividendenrendite, Freie Rate und feste Volatilität im Laufe der Zeit. Diese Methode wurde für Aktienoptionen in europäischen Märkten konzipiert, wo sie nicht ausgeübt - verkauft oder gekauft werden können - bis zum Ablauf der Optionsfrist. In den Vereinigten Staaten, wo die meisten Aktienoptionen gehandelt werden, können Aktienoptionen jederzeit ausgeübt werden. Unnötig zu sagen, die Black-Scholes-Methode bietet nur eine grobe Schätzung eines Aktienoptionswertes - eine Schätzung, die in Zeiten hoher Marktvolatilität besonders unzuverlässig sein kann. Gittermodell Das Gittermodell zur Schätzung des Fair Value der Aktienoptionen schafft eine Reihe von Szenarien, in denen die Optionen unterschiedliche Preise haben. Jeder Preis arbeitet als Zweige an einem Baum, der aus einem gemeinsamen Stamm stammt und aus dem neue Szenarien entstehen können. Das Modell kann dann unterschiedliche Annahmen anwenden, wie zB das Verhalten der Mitarbeiter und die Aktienvolatilität, um für jeden potenziellen Preis einen potenziellen Marktwert zu schaffen. Dieses Modell berücksichtigt auch die Möglichkeit, dass Anleger ihre Option vor Ablauf des Verfallsdatums ausüben können, was es für die in den USA gehandelten Aktienoptionen relevanter macht. Monte-Carlo-Simulationsmethode Die Monte-Carlo-Simulationsmethode ist die komplexeste und integrativste Möglichkeit, den Wert einer Aktienoption zu schätzen. Ähnlich wie bei der Gittermethode simuliert es mehrere Ergebnisse und überträgt dann den Wert des Bestandes in diesen Szenarien, um seinen beizulegenden Zeitwert zu bestimmen. Allerdings ist die Monte-Carlo-Simulation nicht auf die Anzahl der Annahmen beschränkt, die in die Simulation eingebaut werden können. Dies macht dieses System zum genauesten und erschöpfendsten, aber auch zu den teuersten und zeitaufwendigsten. Employee Stock Optionen: Bewertung und Preisgestaltung von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Die Bewertung von ESOs ist ein komplexes Thema, kann aber für das praktische Verständnis vereinfacht werden, so dass die Inhaber von ESOs fundierte Entscheidungen über die Verwaltung der Eigenkapitalvergütung treffen können. Bewertung Jede Option hat mehr oder weniger Wert auf sie abhängig von den folgenden Hauptdeterminanten des Wertes: Volatilität, Restlaufzeit, risikofreier Zinssatz, Ausübungspreis und Aktienkurs. Wenn ein Options-Stipendiat eine ESO erhält, die das Recht erhält (bei Veräußerung), 1.000 Aktien der Gesellschaftsaktie zu einem Ausübungspreis von 50 zu kaufen, z. B. in der Regel der Stichtagstermin der Aktie entspricht dem Ausübungspreis. Wenn wir uns die Tabelle anschauen, haben wir einige Bewertungen erstellt, die auf dem bekannten und weit verbreiteten Black-Scholes-Modell basieren. Wir haben die oben genannten Schlüsselvariablen eingefügt, während wir einige andere Variablen (d. h. Preisänderung, Zinssätze) festhalten, die festgeschrieben sind, um die Auswirkungen von Änderungen des ESO-Wertes vom Zeit-Wert-Zerfall und Änderungen der Volatilität allein zu isolieren. Zuerst einmal, wenn man einen ESO-Zuschuss bekommt, wie in der folgenden Tabelle zu sehen, obwohl diese Optionen noch nicht im Geld sind, sind sie nicht wertlos. Sie haben einen bedeutenden Wert, der als Zeit oder extrinsischer Wert bekannt ist. Während die Zeit bis zum Ablauf der Spezifikationen in den tatsächlichen Fällen kann mit der Begründung, dass die Mitarbeiter nicht bei der Gesellschaft bleiben die volle 10 Jahre (vorausgesetzt unten ist 10 Jahre für die Vereinfachung) oder weil ein Stipendiat kann eine vorzeitige Übung, einige Fair Value Annahmen führen Werden unten mit einem Black-Scholes-Modell dargestellt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie, was ist Option Moneyness und wie zu vermeiden Verschluss Optionen unterhalb des Instrinsic Value.) Angenommen, Sie halten Ihre ESOs bis zum Verfall, die folgende Tabelle bietet eine genaue Darstellung der Werte für eine ESO mit einem 50 Ausübungspreis mit 10 Jahren zu Ablauf und wenn am Geld (Aktienkurs entspricht Ausübungspreis). Zum Beispiel, mit einer angenommenen Volatilität von 30 (eine andere Annahme, die häufig verwendet wird, aber die Wert unterschätzen kann, wenn die tatsächliche Volatilität über die Zeit als höher ausfällt), sehen wir, dass bei der Gewährung der Optionen sind 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Wie die Zeit vergeht, sagt man jedoch von 10 Jahren auf nur drei Jahre bis zum Auslaufen, verlieren die ESOs Wert (wieder vorausgesetzt, dass der Preis der Aktien gleich bleibt), von 23.080 auf 12.100 fallen. Dies ist der Verlust des Zeitwertes. Theoretischer Wert von ESO über die Zeit - 30 angenommene Volatilität Abbildung 4: Fair Value-Preise für eine at-the-money ESO mit Ausübungspreis von 50 unter verschiedenen Annahmen über die verbleibende Zeit und die Volatilität. Abbildung 4 zeigt den gleichen Zeitplan für die verbleibende Zeit bis zum Auslaufen, aber hier fügen wir eine höhere angenommene Volatilität ein - jetzt 60, von 30. Die gelbe Darstellung stellt die niedrigere angenommene Volatilität von 30 dar, die überhaupt reduzierte beizulegende Zeitwerte zeigt Zeitpunkte. Die rote Handlung zeigt mittlerweile Werte mit höherer angenommener Volatilität (60) und unterschiedlicher Zeit auf den ESOs. Klar, auf jeder höheren Ebene der Volatilität, zeigen Sie einen größeren ESO-Wert. Zum Beispiel, nach drei Jahren noch, anstatt nur 12.000 wie im vorigen Fall bei 30 volatilität, haben wir 21.000 im Wert bei 60 volatilität. So können Volatilitätsannahmen einen großen Einfluss auf den theoretischen oder fairen Wert haben und sollten Entscheidungen über die Verwaltung Ihrer ESOs berücksichtigen. Die nachstehende Tabelle zeigt die gleichen Daten im Tabellenformat für die 60 angenommenen Volatilitätsniveaus. (Erfahren Sie mehr über die Berechnung von Optionswerten in ESOs: Verwendung des Black-Scholes-Modells) Theoretischer Wert von ESO Across Time 60 Angenommene VolatilitätFair Value BREAKING DOWN Fair Value Der zuverlässigste Weg, um einen beizulegenden Zeitwert zu bewerten, ist, die Sicherheit aufzulisten ein Austausch. Wenn die XYZ-Aktie an einer Börse handelt, bieten die Market Maker einen Geld - und Briefkurs für XYZ-Aktien an. Ein Anleger kann die Aktie zum Bid-Preis an den Market Maker verkaufen und die Aktie vom Marker-Maker zum Preis fragen. Da die Anlegerforderung nach dem Bestand weitgehend Geld - und Briefkurse festlegt, ist der Umtausch die zuverlässigste Methode, um einen beizulegenden Zeitwert zu bestimmen. Wie eine Konsolidierung funktioniert Fair Value wird auch in einer Konsolidierung verwendet, die eine Reihe von Abschlüssen ist, die eine Muttergesellschaft und eine Tochtergesellschaft präsentiert, als ob die beiden Unternehmen ein Unternehmen sind. Diese Buchhaltungsbehandlung ist ungewöhnlich, weil ursprüngliche Kosten verwendet werden, um Vermögenswerte in den meisten Fällen zu bewerten. Die Muttergesellschaft kauft eine Beteiligung an einer Tochtergesellschaft, und die Vermögenswerte und Schulden der Tochtergesellschaften werden zu jedem Marktwert zum Marktwert bewertet. Bei der Konsolidierung der Buchhaltungsrekorde beider Gesellschaften werden die Marktanteile der Tochtergesellschaft zur Erstellung des zusammengefassten Jahresabschlusses verwendet. Factoring in einer Bewertung In einigen Fällen kann es schwierig sein, einen beizulegenden Zeitwert für einen Vermögenswert zu bestimmen, wenn es keinen aktiven Markt für den Handel des Vermögenswertes gibt. Dies ist oft ein Problem, wenn Buchhalter eine Unternehmensbewertung durchführen. Sagen Sie zum Beispiel, ein Buchhalter kann keinen fairen Wert für ein ungewöhnliches Gerät bestimmen. Der Buchhalter kann die vom Vermögenswert erzeugten diskontierten Cashflows verwenden, um einen beizulegenden Zeitwert zu ermitteln. In diesem Fall verwendet der Buchhalter den Mittelabfluss, um die Ausrüstung zu erwerben, und die Mittelzuflüsse, die durch die Nutzung des Gerätes über seine Nutzungsdauer erzeugt werden. Der Wert der diskontierten Cashflows ist der beizulegende Zeitwert des Vermögenswertes. Der beizulegende Zeitwert eines Derivats wird zum Teil durch den Wert eines Basiswerts bestimmt. Wenn Sie eine 50-Call-Option auf XYZ-Aktie kaufen, kaufen Sie das Recht, 100 Aktien der XYZ Aktie zu 50 pro Aktie für einen bestimmten Zeitraum zu erwerben. Wenn XYZ die Marktpreiserhöhungen hält, steigt auch der Wert der Option auf dem Aktienbestand. Futures Market Im Futures-Markt ist Fair Value der Gleichgewichtspreis für einen Futures-Kontrakt. Dies ist gleich dem Spot-Preis nach Berücksichtigung von zusammengesetzten Zinsen (und Dividenden, die verloren gehen, weil der Anleger den Futures-Kontrakt anstatt der physischen Aktien besitzt) über einen bestimmten Zeitraum.